圓通速遞借殼大楊創(chuàng)世（600233.SH）的有關(guān)交易草案終于落定。

　　3月22日晚間，大楊創(chuàng)世表示，公司擬以總價(jià)175億元購買圓通速遞100%股權(quán)。同時(shí)，其還將非公開發(fā)行股份募集配套資金23億元，用于圓通速遞一些項(xiàng)目的建設(shè)。

　　在上述交易完成后，曾在去年9月入股圓通速遞的阿里系，將以總共持股比例達(dá)17.52%成為公司重要股東。而該筆投資，僅僅半年時(shí)間，就已經(jīng)為阿里系的賬面至少帶來5億有余的盈余。

　　除此之外，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分別采訪圓通速遞與申通快遞發(fā)現(xiàn)，不僅在借殼上市的估值上，圓通速遞略高于申通快遞，對于市場上傳言的，去年前者業(yè)務(wù)單量首次超過后者的說法也確為事實(shí)。對于先后對上市邁出實(shí)質(zhì)性一步的圓通速遞與申通快遞而言，誰將成為真正的“快遞第一股”，競爭已經(jīng)到了白熱化的地步。

　　爭奪“快遞第一股”

　　在申通快遞宣布借殼艾迪西（002468.SZ）一個(gè)月后，圓通速遞亦宣告將借殼大楊創(chuàng)世上市，并在宣布這一消息的兩個(gè)月后公布了交易草案。

　　根據(jù)交易草案顯示，本次借殼上市將分為三部分進(jìn)行。其中，大楊創(chuàng)世擬先將全部資產(chǎn)與負(fù)債出售予圓通速遞控股股東蛟龍集團(tuán)和云鋒新創(chuàng)；再擬向蛟龍集團(tuán)等對象，以除權(quán)除息后每股7.72元（停牌前股價(jià)為25.13元/股），發(fā)行22.69億股，總計(jì)作價(jià)175億元收購其持有的圓通速遞100%股權(quán)；最后，公司還將以每股10.25元，非公開發(fā)行股份募集23億元，用于圓通速遞轉(zhuǎn)運(yùn)中心建設(shè)等項(xiàng)目的建設(shè)，這亦是圓通速遞本次借殼上市的首要目的。

　　而此次圓通速遞175億元的估值相對于其截至去年末的資產(chǎn)凈額而言，增值率達(dá)到了413.18%。

　　作為前后腳宣布借殼上市，且同為行業(yè)代表的兩家公司，申通快遞自然會被拿來與圓通速遞相比較。而除了后者在估值上比前者略高6億元外，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者還采訪發(fā)現(xiàn)，此前外界一直傳言的后者業(yè)務(wù)單量在去年超過前者，確為事實(shí)。

　　圓通速遞內(nèi)部人士表示，公司去年業(yè)務(wù)單量達(dá)到30.32億件，2013年和2014年則分別為12.84億件和18.57億件。同比之下，根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從申通快遞內(nèi)部人士拿到的數(shù)據(jù)顯示，去年其業(yè)務(wù)單量約為25億件，2013年和2014年則分別為14.63億件和23.52億件。

　　在另一塊營業(yè)收入上，作為同是加盟模式的兩家快遞公司，之間差距更加“明顯”。草案顯示，圓通快遞2013年至2015年度，營業(yè)收入分別為68.85億元、82.29億元和120.96億元，對應(yīng)的申通快遞2013年至2015年前三季度，則分別為50.73億元、59.74以及53.8億元。

　　對此，中國快遞物流咨詢網(wǎng)首席顧問徐勇表示，雖然二者都走的是加盟模式，但對于公司各自控制的轉(zhuǎn)運(yùn)中心數(shù)量卻大不一樣，“這也是各自營業(yè)收入差別大的主要原因”。

　　截至去年末，圓通速遞在全國范圍內(nèi)共擁有自營樞紐轉(zhuǎn)運(yùn)中心60個(gè)，終端網(wǎng)點(diǎn)超過2.4萬個(gè)。而截至去年10月，申通快遞服務(wù)網(wǎng)絡(luò)則包括獨(dú)立網(wǎng)點(diǎn)及分公司1370余家，服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)及門店1萬余家。

　　“轉(zhuǎn)運(yùn)中心掌握得越多，意味著公司營業(yè)收入就越高。”徐勇說，“申通的（轉(zhuǎn)運(yùn)中心）更多掌握在加盟商手里，圓通則自己控制得更多。不過，申通以后肯定會將轉(zhuǎn)運(yùn)中心收回自己控制的?！?/P>

　　阿里系半年凈賺5億

　　早在去年9月，市場即傳聞阿里系百億入股圓通速遞，但這一金額一直被否定且未得到證實(shí)。但隨著上文圓通速遞借殼上市草案的公布，阿里系的耗資以及所獲得的股權(quán)終于大白天下。

　　草案顯示，若本次交易完成，除了大楊創(chuàng)世實(shí)控人將變更為圓通速遞實(shí)控人喻渭蛟和張小娟外，由這兩人絕對控股的蛟龍集團(tuán)還將持有公司51.18%股份。

　　此外，阿里系公司阿里創(chuàng)投和云鋒新創(chuàng)將分別持有公司股份11.09%和6.43%。以本次圓通速遞借殼上市的估值價(jià)175億元計(jì)算，上述阿里系兩家公司所持股份將價(jià)值30.66億元。

　　去年9月，圓通速遞進(jìn)行去年最新一次增資時(shí)，阿里系公司曾戰(zhàn)略入股，但涉及金額一直不為外界所知。但在最新草案中顯示，阿里系共耗資25億元，取得了圓通速遞20%的股權(quán)。

　　不得不說阿里系的投資有道，僅僅半年時(shí)間，該筆投資便已經(jīng)賬面凈賺5億有余，而這還僅僅只是圓通速遞未上市前的表現(xiàn)，若上述交易最終成功，阿里系則或?qū)⒆砀鼮樨S厚的資本盛宴。

　　華中某券商一位分析師表示，目前快遞行業(yè)仍處于高速成長期，圓通速遞作為市場占有率第一的快遞公司，發(fā)展前景依然很被看好。

　　“對標(biāo)之前申通借殼艾迪西，若本次圓通借殼大楊創(chuàng)世的市盈率按43倍計(jì)算，大楊創(chuàng)世市值應(yīng)在473億元，對比其停牌前的股價(jià)，即其借殼一旦成功將至少還有33%以上的上漲空間。”上述分析師說。