中國龍工目前已發(fā)展成為內(nèi)地最大的工程機(jī)械制造商之一，經(jīng)營主業(yè)為輪式裝載機(jī)、震動(dòng)式壓路機(jī)、挖掘機(jī)、叉車等整機(jī)產(chǎn)品及其零部件的研發(fā)、制造。集團(tuán)去年業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，期內(nèi)營業(yè)額及純利分別上升約74.2%及1.2倍，至120.2億元及17.66億元人民幣(下同)，毛利率為28.52%，較2009年增加5.07%。主要?dú)w功于去年對(duì)輪式裝載機(jī)產(chǎn)品提價(jià)、高毛利率挖掘機(jī)占比提升，以及挖掘機(jī)生產(chǎn)線能擴(kuò)大。

    公司的輪式裝載機(jī)產(chǎn)品在內(nèi)地市場居于領(lǐng)先地位，擁有較大的定價(jià)權(quán)，可以通過提價(jià)轉(zhuǎn)嫁鋼材成本上漲。去年，其輪式裝載機(jī)業(yè)務(wù)占營業(yè)額近70%，銷售量占內(nèi)地市場18.5%，市占率居第一。挖掘機(jī)業(yè)務(wù)占營業(yè)額約15%，銷售收入按年增長152%，而挖掘機(jī)屬毛利率較高品種，預(yù)測(cè)2011年有望保持50%的增長速度，而占總營收比例將進(jìn)一步提高。

    過去多年內(nèi)地工程機(jī)械銷售持續(xù)增長，據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，未來五年內(nèi)地工程機(jī)械市場年增長率將達(dá)17%，預(yù)計(jì)機(jī)械行業(yè)企業(yè)盈利今年仍可保持雙位數(shù)的增長。在同業(yè)中聯(lián)重科(01157)等公司股價(jià)大幅上升后，龍工股價(jià)目前估值不高，僅12倍市盈率，較同業(yè)吸引。預(yù)計(jì)公司2011年每股盈利可達(dá)0.55港元(下同)，未來三年盈利復(fù)合增長率可達(dá)到20%以上，給予13倍市盈率，目標(biāo)價(jià)7.1元，止蝕價(jià)5元。