面對(duì)電子商務(wù)的巨大沖擊，零售巨頭沃爾瑪也加大對(duì)電商的投入，以33億美元收購(gòu)電商創(chuàng)業(yè)公司Jet.com；在中國(guó)市場(chǎng)，沃爾瑪和京東達(dá)成深度戰(zhàn)略合作，將旗下1號(hào)店并入京東，并進(jìn)一步增持京東的股份至10.8%。

　　2016年在線CRM廠商Salesforce大舉收購(gòu)，以28億美元收購(gòu)電子商務(wù)解決方案提供商Demandware，對(duì)團(tuán)隊(duì)協(xié)作應(yīng)用軟件Quip、營(yíng)銷(xiāo)數(shù)據(jù)初創(chuàng)企業(yè)Krux的收購(gòu)額均超過(guò)7億美元。

圖表 3 2016年世界互聯(lián)網(wǎng)主要投資并購(gòu)案例

數(shù)據(jù)來(lái)源：騰訊研究院，2017年1月

　　在國(guó)內(nèi)，2016年騰訊、阿里巴巴和攜程等公司的并購(gòu)活動(dòng)最為活躍。騰訊以86億美元收購(gòu)歐洲手游開(kāi)發(fā)商Supercell 84.3%的股權(quán)，進(jìn)一步加強(qiáng)了在全球網(wǎng)絡(luò)游戲領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位，并增持京東、58同城和搜狗等公司。QQ音樂(lè)與中國(guó)音樂(lè)集團(tuán)（CMC）合并，成立新的音樂(lè)集團(tuán)。

　　阿里巴巴以10億美元獲得東南亞電子商務(wù)平臺(tái)Lazada控股權(quán)，以7.49億美元領(lǐng)投 AR明星公司Magic Leap，并聯(lián)合螞蟻金服向餓了么投資 12.5億美元。在入股銀泰百貨和蘇寧云商后，阿里巴巴繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)線下實(shí)體店的投資，2016年以21.5億元收購(gòu)三江購(gòu)物32%的股份，其關(guān)聯(lián)公司螞蟻金服入股百勝餐飲。

　　在線旅游巨頭攜程2015年將去哪兒收入囊中，2016年更是投資不斷。在國(guó)內(nèi)，攜程戰(zhàn)略投資旅游百事通，將自己和去哪兒網(wǎng)旗下的公寓民宿業(yè)務(wù)并入途家。在國(guó)際市場(chǎng)，攜程以1.8億美元投資印度最大的在線旅游公司 MakeMyTrip，對(duì)縱橫、海鷗和途風(fēng)三家美國(guó)旅行社發(fā)起了戰(zhàn)略投資，宣布以120億元收購(gòu)旅游搜索公司Skyscanner。

　　規(guī)模相當(dāng)?shù)男袠I(yè)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)直接合并的時(shí)代特征在2016年的體現(xiàn)也比較明顯，如美麗說(shuō)和蘑菇街，滴滴出行和中國(guó)優(yōu)步，拼好貨和拼多多，印度在線旅游企業(yè)MakeMyTrip和ibibo，美國(guó)生鮮電商Relay Foods和Door to Door Organics。

三、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)：

補(bǔ)貼成為獲取用戶的有效手段

　　在千百年的商業(yè)實(shí)踐中，收費(fèi)是一種再正常不過(guò)的商業(yè)邏輯?；ヂ?lián)網(wǎng)卻開(kāi)創(chuàng)了免費(fèi)模式。特別是剛誕生不久的淘寶以免費(fèi)的方式在中國(guó)市場(chǎng)戰(zhàn)勝了當(dāng)時(shí)最強(qiáng)大的電商eBay，更是好好地教育了市場(chǎng)，使免費(fèi)觀念深入人心。甚至，免費(fèi)成為后來(lái)的所謂“互聯(lián)網(wǎng)思維”的重要內(nèi)容。

　　隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，贏者通吃的行業(yè)特征愈加明顯?！耙闯蔀樾袠I(yè)第一，要么死去”成為擺在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)面前非此即彼的無(wú)奈選擇。這迫使初創(chuàng)企業(yè)必須舍命狂奔，快速成長(zhǎng)為行業(yè)第一。在此背景下，直接給予用戶補(bǔ)貼成為比免費(fèi)更有效的競(jìng)爭(zhēng)手段。

　　開(kāi)創(chuàng)補(bǔ)貼模式的是滴滴和快的。它們?cè)?014年初掀起了補(bǔ)貼大戰(zhàn)。通過(guò)給予司機(jī)和乘客雙向補(bǔ)貼的方式，兩者在三四個(gè)月時(shí)間花費(fèi)的補(bǔ)貼達(dá)24億元。第二年，滴滴又與優(yōu)步開(kāi)啟了一場(chǎng)意在一統(tǒng)市場(chǎng)的補(bǔ)貼大戰(zhàn)。兩場(chǎng)膠著的競(jìng)爭(zhēng)最終均以企業(yè)合并而收?qǐng)?。補(bǔ)貼成為中國(guó)網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)獲取用戶、進(jìn)行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的最有效手段。此后，O2O、線下掃碼支付等領(lǐng)域也掀起了不同程度的補(bǔ)貼返現(xiàn)活動(dòng)。而返現(xiàn)拉新早已成為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的標(biāo)配。價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)走出了一條“收費(fèi)——免費(fèi)——補(bǔ)貼”的演進(jìn)路徑。

　　作為一種階段性競(jìng)爭(zhēng)手段，補(bǔ)貼是一種寄希望于通過(guò)未來(lái)的成功來(lái)彌補(bǔ)今天透支的商業(yè)模式。它主要應(yīng)用在業(yè)務(wù)發(fā)展前期的推廣過(guò)程，以及寡頭之間的最終決勝。一旦過(guò)了前期推廣或者決出勝負(fù)，企業(yè)將停止補(bǔ)貼。如滴滴和優(yōu)步合并后即停止補(bǔ)貼；支付寶和微信支付在培養(yǎng)起線下掃碼支付習(xí)慣后，也停止了返現(xiàn)活動(dòng)。

　　補(bǔ)貼離不開(kāi)雄厚的資金實(shí)力。也正是資本力量的強(qiáng)勢(shì)介入，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的市場(chǎng)培育期大大縮短。可以說(shuō)，補(bǔ)貼是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的加速器，它大大縮短了企業(yè)從創(chuàng)立到變現(xiàn)的整個(gè)過(guò)程。

四、盈利模式：

會(huì)員訂閱付費(fèi)成為重要盈利模式

　　因具有規(guī)模效應(yīng)和邊際成本為零的基本特征，長(zhǎng)期以來(lái)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)往往對(duì)C端用戶免費(fèi)，通過(guò)后向收費(fèi)實(shí)現(xiàn)盈利，即所謂“羊毛出在豬身上”。隨著信息資源日益豐富和消費(fèi)升級(jí)加快提速，人們對(duì)品質(zhì)的需求與日俱增，一個(gè)規(guī)模龐大的高端用戶群迅速形成。在此背景下，很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)推出高端會(huì)員服務(wù)，以滿足用戶專(zhuān)享品質(zhì)需求，獲得了極大成功。

　　作為一種前向收費(fèi)模式，會(huì)員訂閱付費(fèi)已成為互聯(lián)網(wǎng)的主流，在媒體資訊、流媒體、社交、網(wǎng)絡(luò)零售等領(lǐng)域有著廣泛應(yīng)用（如下表所示）。大名鼎鼎的Netflix、亞馬遜Prime、Spotify就是其中的佼佼者。

圖表 4 主要會(huì)員付費(fèi)代表企業(yè)

數(shù)據(jù)來(lái)源：騰訊研究院，2017年1月