對于工程機械板塊，目前市場的擔(dān)憂主要是兩個：長期來看，中國固定資產(chǎn)投資減速，這勢必影響整個板塊的增速;短期來看，工程機械上市公司應(yīng)收賬款及財務(wù)費用增長較快而隱藏風(fēng)險。

　　“其實市場不懂這個行業(yè)，工程機械板塊尤其是已經(jīng)形成寡頭壟斷的公司，未來不缺少空間?！币?guī)模排名前五的一家基金公司投資總監(jiān)告訴筆者，他認為，可以把卡特彼勒作為比較典范來研究國內(nèi)的工程機械上市公司。僅就今年而言，雖然工程機械板塊整體大幅下滑，而且券商的觀點也比較謹慎，但混凝土機械的逆勢增長也為市場帶來一些超預(yù)期的東西。

　　工程機械不缺乏空間

　　過去十年固定資產(chǎn)投資持續(xù)高增長成就了工程機械行業(yè)，而四萬億元刺激更是讓這個行業(yè)到了頂點，市場人士普遍質(zhì)疑若無強力刺激，工程機械恐怕將風(fēng)光不再。這的確是值得擔(dān)心的問題，但在整個市場低迷的時候，悲觀情緒會被無限放大。

　　然而，全球機械巨頭卡特彼勒非?？春弥袊⒎e極在中國建造工廠。該公司認為，中國城市化決定了到2025年，依然需要建設(shè)更多的公路、機場等基礎(chǔ)設(shè)施，雖然該公司目前也面臨較大的庫存壓力，但其把“贏在中國”定位為2011年至2015年間八大戰(zhàn)略計劃之一。

　　到“十二五”期末，我國工程機械行業(yè)銷售規(guī)模將達到9000億元，年平均增長率約為17%，相比于過去5年27.5%的平均增速以及過去10年23.8%的平均增速而言，未來隨著行業(yè)總體規(guī)模的不斷增長，增速將逐步回落，行業(yè)中長期將進入穩(wěn)健增長。

　　另外，國內(nèi)工程機械寡頭壟斷格局越來越明顯。比如，三一重工、中聯(lián)重科、徐工等少數(shù)幾家公司的市值就占了行業(yè)總市值的絕大部分。

　　值得一提的是，隨著三一重工、中聯(lián)重科、徐工等走向國際化，產(chǎn)品質(zhì)量和品牌認知度在不斷提高，競爭力的大幅提高也奪回了不少國內(nèi)市場份額。例如，來自高華證券的數(shù)據(jù)顯示，在所有主要的工程機械類別中，挖掘機是惟一仍由外國品牌主導(dǎo)的市場，但近幾年本土制造商增長迅速追趕，產(chǎn)品和經(jīng)銷商的整體發(fā)展已經(jīng)推動本土廠商的占有率從2006年的23%升至2011年的40%。

　　短期來看，工程機械的主要隱憂是現(xiàn)金壓力較大。海通證券研究認為，由于前期杠桿放大透支銷售，應(yīng)收賬款在2010~2011年曾一度快速增長，國內(nèi)工程機械行業(yè)平均經(jīng)營性現(xiàn)金流自2011年以來一直為負，造成行業(yè)現(xiàn)金緊張的局面。行業(yè)應(yīng)收賬款與營業(yè)收入的比值已超過2005年資金窘迫和2008年底金融危機時的歷史高位。

　　混凝土機械快速增長

　　今年以來，雖然工程機械板塊主要上市公司凈利潤平均跌幅25%以上，但中聯(lián)重科卻同比增長21.5%，這其中混凝土機械利潤貢獻巨大。