提要：股市要起行情，靠的無非是資金和信心。這一波反彈行情也是如此。資金自然是放松銀根后，爆發(fā)式增長的信貸資金，而信心則來自中央啟動內需的一系列政策。

　　2月23日召開的中共中央政治局會議，再次強調，要全面實施促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的一攬子計劃，大規(guī)模增加政府投資，大范圍實施調整振興產業(yè)規(guī)劃。話音未落， 25日召開的國務院常務會議，審議并原則通過了有色金屬產業(yè)和物流業(yè)調整振興規(guī)劃。至此，十大產業(yè)振興規(guī)劃全部出臺，相關細則也次第亮相。

　　運輸物流業(yè)搶入“十大”

　　早有消息稱，十大產業(yè)振興規(guī)劃的末席屬于房地產業(yè)，房地產股也表現(xiàn)了一番。但這一直未得到官方證實。對房地產業(yè)是否應該振興，爭論還是非常大的?，F(xiàn)在終于有了結果，物流行業(yè)搶入了“十大”振興規(guī)劃。

　　為什么是物流業(yè)，而不是房地產業(yè)？這恐怕與房地產市場仍舊高高在上的房價不無關系。老百姓還在望房興嘆，房地產業(yè)何需振興？而物流業(yè)，正如國務院會議所指出的，是融合運輸、倉儲、貨運代理和信息等行業(yè)的復合型服務產業(yè)，涉及領域廣，吸納就業(yè)人數(shù)多，促進生產、拉動消費作用大。作為關系到整個經(jīng)濟運行效率，關系到擴大內需特別是消費需求，關系到眾多就業(yè)崗位的行業(yè)，該行業(yè)被納入“十大”是無可厚非的。

　　據(jù)有關統(tǒng)計，2008年我國物流費用占GDP的比重為18.3%，而發(fā)達國家平均只占10%左右。這說明我國的物流成本較高，總體水平落后，有很大的提升空間。振興物流業(yè)不僅是物流業(yè)本身的需求，也是促進其他產業(yè)發(fā)展的需要。

　　根據(jù)會議精神，振興物流業(yè)，一要積極擴大物流市場需求，促進物流企業(yè)與生產、商貿企業(yè)互動發(fā)展，推進物流服務社會化和專業(yè)化；二要加快企業(yè)兼并重組，培育一批服務水平高、國際競爭力強的大型現(xiàn)代物流企業(yè)；三要推動能源、礦產、汽車、農產品(14.75,-1.05,-6.65%)、醫(yī)藥等重點領域物流發(fā)展，加快發(fā)展國際物流和保稅物流；四要加強物流基礎設施建設，提高物流標準化程度和信息化水平。

　　日信證券的分析師龐劍鋒認為，為了達到規(guī)模效應，有必要整合目前分散的物流倉儲基地，鼓勵兼并重組的；在扶持物流企業(yè)方面，稅費的減免是最直接的措施；還可以對物流企業(yè)的技術改造如信息化建設進行一定程度的補貼。國信證券的分析師孫菲菲認為，最有刺激作用的政策包括將倉儲、配送企業(yè)的營業(yè)稅率統(tǒng)一降至3%，以及擴大營業(yè)稅差額征收范圍等。

　　在行業(yè)分析師眼里，上市公司將主要從四方面受益——推動物流產業(yè)整合、加快行業(yè)的信息化建設、加強物流基礎設施建設、提供稅收優(yōu)惠和財政補貼。

　　龐劍鋒認為，倉儲物流龍頭企業(yè)中儲股份(6.64,-0.74,-10.03%)受益較為明顯。該股近期走勢強勁，已創(chuàng)出本輪行情的新高。

　　物流產業(yè)整合將使行業(yè)內有央企和國企背景的大型物流企業(yè)受益，孫菲菲和銀河證券的孫雷都這么認為，相關上市公司包括中國國航(4.44,-0.41,-8.45%)、中國遠洋(9.49,-0.67,-6.59%)、中儲股份、外運發(fā)展(7.14,-0.60,-7.75%)、鐵龍物流(6.49,-0.67,-9.36%)等；怡亞通(20.86,-2.32,-10.01%)和飛馬國際(10.11,-1.12,-9.97%)將受益于信息化建設；開發(fā)物流園的公司，如怡亞通、飛馬國際、中儲股份也將從加強物流基礎設施建設中得利；從稅收優(yōu)惠和財政補貼等政策中受益的，將是專業(yè)從事倉儲、配送及專業(yè)的供應鏈公司，如中儲股份、怡亞通、外運發(fā)展和飛馬國際等。

　　天相投顧認為資產經(jīng)營水平較高的企業(yè)或許在中短期內受益最多，比如中儲股份、飛馬國際；從鼓勵第三方物流發(fā)展的角度來看，業(yè)務模式相對高端的怡亞通則可能受益最大。

　　有色金屬規(guī)劃揭“蓋頭”

　　與物流業(yè)調整振興規(guī)劃同時獲得通過的是有色金屬產業(yè)調整振興規(guī)劃。

　　根據(jù)規(guī)劃，將以控制總量、淘汰落后、技術改造、企業(yè)重組為重點，推動產業(yè)結構調整和優(yōu)化升級。國家還將安排貸款貼息支持企業(yè)技術改造，抓緊建立國家收儲機制，調整產品出口退稅率結構。

　　在券商行業(yè)研究員眼里，對市場影響最大的恐怕是企業(yè)重組。規(guī)劃提出鼓勵大型企業(yè)以多種方式進行重組。申銀萬國研究員認為，中鋁、中國有色、五礦集團等央企背景的有色金屬企業(yè)將普遍受益。天相投顧認為，有關企業(yè)重組的內容，對于整個有色行業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展形成利好。值得關注的上市公司包括中國鋁業(yè)(9.06,-1.00,-9.94%)、云南銅業(yè)(12.72,-1.41,-9.98%)、江西銅業(yè)(15.48,-1.72,-10.00%)、銅陵有色(9.14,-0.99,-9.77%)、中金嶺南(11.12,-1.24,-10.03%)、馳宏鋅鍺(13.17,-1.46,-9.98%)，以及河南的一些電解鋁類上市公司，如神火股份(17.25,-1.10,-5.99%)等。

　　規(guī)劃中提出的支持骨干企業(yè)利用海外資源，將彌補我國金屬資源部豐厚的缺陷。天相投顧的分析師認為，目前有實力和經(jīng)驗參與海外礦上投資的企業(yè)，主要是中鋁、五礦、中色、中冶等大型企業(yè)集團，以及中金嶺南、江西銅業(yè)、紫金礦業(yè)(8.20,-0.41,-4.76%)等區(qū)域性大型企業(yè)集團。這些有先發(fā)優(yōu)勢的企業(yè)有可能成為扶持的重點。

　　規(guī)劃提出將調整出口退稅率結構，建議對高精銅管類、高精銅板帶類、高檔鋁箔類、高檔鋁型材類、高檔鋁板帶類的平均出口退稅率由5%提高到13%，對能夠以國內生產的產品頂替進口產品的深加工產品可提高到17%，以前沒有給予出口退稅的鋁合金型材的出口退稅率則提高到5%。天相投顧認為，主要以加工業(yè)務為主的南山鋁業(yè)、新疆眾和(9.18,-0.97,-9.56%)、海亮股份(8.85,-0.70,-7.33%)、精誠銅業(yè)(9.23,-1.02,-9.95%)將會受益于銅、鋁產品出口退稅的調整。

　　不過，長城證券表示，盡管有色振興規(guī)劃對推動我國有色行業(yè)的恢復將起到重大的作用，但目前有色金屬行業(yè)整體供需過剩，在產能未明顯消化、需求尚未大幅回暖之前，供需過剩的局面短期難以改變。投資者可關注由并購重組帶來的短期交易性機會。

　　天相投顧也認為，目前有色行業(yè)面臨需求大幅下滑及產能過剩的困局，政策對短期的影響相對有限，不過，政策支持、信貸寬松的環(huán)境將會使有色行業(yè)的基本面逐漸好轉，待市場需求回暖之后，有色行業(yè)將步入復蘇之路。建議關注受益于重組和海外資源收購的公司，如中國鋁業(yè)、資金礦業(yè)、云南銅業(yè)、江西銅業(yè)和中金嶺南等。

　　汽車規(guī)劃細則陸續(xù)出臺

　　有報道稱，汽車產業(yè)調整振興規(guī)劃的細則將從2月底起到年底陸續(xù)出臺。細則包括培育汽車消費市場、加快老車報廢更新財政補貼、清理公路收費、政府采購自主品牌比例、促進規(guī)范汽車消費信貸、規(guī)范二手車發(fā)展、加快城市交通體系建設、完善企業(yè)兼并重組、支持企業(yè)研發(fā)等內容。

　　中金公司汽車行業(yè)研究分析員王智慧認為，汽車產業(yè)重組和汽車信貸可能成為新的投資主題。

　　《細則》明確支持大型汽車企業(yè)集團進行兼并重組，最終形成2－3家產銷規(guī)模超過200萬輛的大型企業(yè)集團，培育4－5家產銷規(guī)模超過100萬輛的汽車企業(yè)集團，產銷規(guī)模占市場份額90%以上的汽車企業(yè)集團數(shù)量由目前的14家減少到10家以內。

　　王智慧認為，部分企業(yè)集團被重組的可能性較大，在購并過程中，通常被收購方會從資金來源、產品資源和市場知名度等方面受益。被兼并的可能性較高的有哈飛汽車、昌河汽車、華晨集團、慶鈴汽車、福建省汽車集團（含東南汽車和金龍汽車(6.92,-0.77,-10.01%)）、江淮集團。

　　天相投顧研究分析出的具有整合能力的汽車集團的下屬上市公司包括一汽轎車(10.01,-0.44,-4.21%)、上海汽車(7.34,-0.76,-9.38%)、東風汽車(3.74,-0.40,-9.66%)、福田汽車(8.62,0.00,0.00%)。天相投顧同樣認為被收購公司股價反應往往強于收購公司，因此建議重點關注可能被整合企業(yè)的下屬上市公司，包括長豐汽車(7.70,-0.86,-10.05%)、東安動力(7.32,0.32,4.57%)、金龍汽車、江淮汽車(3.92,-0.44,-10.09%)、金杯汽車(2.96,-0.28,-8.64%)和安凱客車(5.07,0.33,6.96%)。

　　另外，王智慧認為，除了減稅和補貼之外，發(fā)展汽車信貸將是政府推動汽車消費的重要手段。汽車信貸如果啟動，對汽車行業(yè)將構成實質性利好。

　　《細則》還要求進一步提高自主品牌車型在政府采購中的比例，王智慧認為，這對于上海汽車、一汽轎車、奇瑞汽車、華晨汽車、吉利汽車、長安汽車(6.44,-0.71,-9.93%)等自主品牌廠商是比較有利的，尤其有助于提升自主品牌產品的品牌形象。